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专题:财经年会2025:预测与战略
《财经》年会2025:预测与战略暨2024全球财富管理论坛于12月13日-12月15日在北京举行。中国财政科学研究院原院长刘尚希出席并演讲
刘尚希指出,2030年以前,中国经济增速必须“保5”。
“虽然4.8%的经济增速放在全球来看也是很亮眼的,有多少国家的经济增速能达到4.8%呢?从这一点看,似乎看不出什么问题来”,但刘尚希认为,我国当前经济增速没达到正常状态。
解释说,当前GDP名义增速低于实际增速,刘尚希称之为“经济增速倒挂”。“今年前三季度名义GDP增速是4.18%、3.97%、4.04%,低于实际经济增速,实际经济增速尽管是逐季下行,但是比名义的要高”,他说,经济增速倒挂可能会导致风险循环、累计扩散,资产负债表恶化,经济循环不畅。
此外,从实际增速和目标增速的对比、现实增速和潜在增速的对比来看,经济增速呈阶梯式地下降,现在已经低于目标潜在增速。“我认为在2030年以前,经济增速都必须‘保5’,只有站在5%这个平台上,我们才能实现战略目标”。
刘尚希强调,经济增速是实现高质量发展的前提和基础,也是改善民生的基础,如果没有一定的经济增速,首先,中国在国际上的地位、国际社会对中国的预期都会发生改变,会产生一系列系统性、全方位的影响。第二,从身来看,如果不能回到一种正常的状态,不能使经济增速达到5%以上,不能使GDP名义增速和实际增速趋于接近,我们以后会面临着越来越大的风险。
刘尚希指出,应通过改革提高全要素生产率,提高潜在增长率。
“如何实现‘保5’,就要继续当前的宏观政策发力,超常规调节、支撑宽松的货币政策、更加积极的财政政策”,刘尚希说,政策的作用是让经济增长迅速回归到正常状态,改革的作用则是让潜在增长率更高,使我们的发展空间更大。按照新质生产力的定义,就是要提高全要素生产率。
刘尚希还指出,为了实现“保5”,政策方面已经调整了稳增长和防风险的关系。
“我们现在更加强调在发展中去防风险,这是政策思想的重大调整”,他解释说,在防范化解地方债务的时候,不再过于强调减少存量债务,而是优化存量债务的结构,拉长还本的时间,降低利息成本。
刘尚希强调,未来若想实现更长时间的经济增速处于正常,并且站在5%的平台上,至少要在四个方面发力:
一是宏观政策与全面深化改革有机结合,形成合力。“宏观政策和全面深化改革不能两张皮,不能各搞各的,而是应该相互嵌入”,他说,现在宏观政策的传导、宏观政策的效果,均依赖于体制基础,任何政策的有效实施都依赖于良好的体制。如果体制不完善,政策实施的效果就会大打折扣。
二是通过改革拓展发展空间,提高潜在增长率,提高全要素生产率。
三是优化央地之间的财政结构,进行财税体制的改革,而财税体制改革的核心问题是提高中央支出的比例。“为什么特别强调提高中央支出比例的重要性呢?因为现在中央支出比例太低,只有14%,而地方的支出比例太高,达到86%”,刘尚希说,宏观调控要靠地方发力才有效果。如果地方支出强度达不到预期,宏观政策实施就会打折扣。
四、财政政策和货币政策必须要连起来考虑,要一体化操作。“不是说简单的A和B协调的问题”,刘尚希说,“我们现在老是陷入到A和B的协调、协同,不是一体化地操作。我们的财政、货币政策实施也难以形成合力”。
刘尚希指出,财政政策有很强的货币效应。资本市场,特别是我国的融资结构更依赖于财政收支结构。因此,要构建一个中期宏观政策框架。
“我们的宏观政策不能一年管一年,现在明确明年,明年再明确后年,后年再明确大后年。如果是这样,政策的延续性可能也会受到影响”,他强调,现在就应该明确2030年之前的宏观政策及目标。“我认为基本目标就是在高质量发展的前提下,5%的增长要站稳,而且要实现正常的经济增速”。
“宏观政策、中长期的政策、改革一系列的安排都应该服从这个,瞄准这个,这就非常清晰了,可以避免一会儿这样,一会儿那样,目标一变多,就很容易飘移”,刘尚希强调,要保证政策的连续性、稳定性和有效性。
谈及“财政政策和货币政策协同发力,避免出现各自为政和合成谬误”时,刘尚希强调要更新观念。
首先,财政方面上要抓住两个“不等于”。一是债务不等于债务风险。二是财政收支平衡不等于财政可持续。“如果意识到了这两项不能简单地划等号,我们的政策空间就可以大大地扩展。政策空间扩展以后,和货币政策实际上就可以关联起来”。
刘尚希还指出,《人民银行法》规定了央行的独立性,目前这种传统的观念还是很强的,而一强调独立性,就很难与财政政策一体化操作。
“在现有的形势下,独立性是不是要重新去考虑?”,他说,两边更新观念,突破部门的视角,就能实现政策的组合拳,就能使各个部门的政策形成更大的合力。
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